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中小板和封闭基金联袂逞强 |
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| www.cnfol.com 2005年11月30日 08:39 武汉新兰德 余凯 |
近期权证的火爆表现，Ｔ＋０的交易机制起到了关键性作用。无独有偶，昨日中小板个股和封闭式基金突然出现整体性强势异动，也和市场传闻的制度创新不无关系。
深交所总经理张育军表示，交易所将积极推进交易制度和方式的创新，可能会在一两个板块引入Ｔ＋０交易方式，但全面推出Ｔ＋０至少现在不会。作为深交所的旗帜——中小企业板已成为全流通的市场，新老划断、再融资制度创新以及中小企业板指数的构建必将对证券市场产生重大影响。特殊的市场地位也要求管理层会在一些政策取向上对其特殊支持。从发展趋势上看，Ｔ＋０未必就是权证的专利，如果今后股票品种的交易制度也有所相应改变的话，其中的市场机会是显而易见的。
作为证券市场中的另类——封闭式投资基金一直以来都以低价和高折价率为市场瞩目。而“Ｔ＋０”猜想以及封闭式基金发行认沽权证的传闻则是引发封闭式基金冲动的原动力，毕竟整个封闭式基金数量有限，而且是自成板块的，特别是又处于折价交易状态，实行制度方面的创新，拿封闭式基金来试点无疑是比较容易做的事情。无论是“Ｔ＋０”抑或封闭式基金发行认沽权证，客观上都促使大量短线资金蜂拥涌入了封闭式基金，导致了行情的启动。
从历史上看，台湾股市在上世纪９０年代，就由于市场压力较大，封闭式基金出现较大比例折价。监管层不得已通过“救生艇计划”迫使封闭式基金集中封转开。当然大陆证券市场和台湾股市有本质的区别，客观上目前大陆基金市场上封转开存在较大的难度，所以不排除管理层通过实现制度创新来对冲基金折价压力的可能。 |
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