伴随着中小板指数的走高，中小板的市盈率也达到了高位。本周二，也就是在本周三、周四的暴跌之前，中小板综合指数再创新高，达到6315点，而与此相适应的是当天中小板的市盈率也达到了90.83倍，这也是中小板有史以来的最高市盈率。这一市盈率水平较之于主板来说要高出许多。因而它也被认为是中小板的一个危险信号。

　　对于主板市场来说，90倍的市盈率确实是一个很危险的信号。不过，对于中小板公司来说，90倍的市盈率并非是世界的末日。甚至较之于60倍、70倍市盈率的主板市场来说，还要安全许多。

　　首先，我们应该看到，中小板的市盈率达到90倍这一数据，并不是当前真实的市盈率水平。根据，深圳证券信息公司指数事业部所作出的解释，90倍市盈率的统计样本为所有202家中小板公司，其计算所引用的数据是2006年年报数据。而目前时间已进入2008年，计算市盈率指标理应采取2007年年报的数据，只是因为目前2007年年报都还没有披露的原因，所以用2006年的数据代替了。所以这90倍市盈率的指标，根本就没有考虑到中小板公司2007年业绩较2006年大幅增长的因素。而高成长则是中小板公司最显著的特点。所以这90倍市盈率的指标并不是当前中小板公司真实的市盈率数据。并没有多少参考价值。相反，倒是根据中小板100成份指数计算的市盈率指标更有参考意义。因为中小板100成份股指数市盈率的计算考虑了2007年的增长情况，而本周二中小板综合指数的市盈率超过90倍时，中小板100成份股的市盈率则只有65.6倍，这一市盈率指标也许更接近于真实情况。

　　其次，中小板市盈率达到90倍的水平，也与2007年中小板大量新股的上市有关。2007年是中小板公司大扩容的一年，这一年新上市公司达到96家，约占了中小板公司总数的一半。而中小板的新股，由于流通盘较小的原因，所以新股上市时股价往往会被大幅高开，有的新股高开后还会受到市场的大幅炒作。如去年12月26日上市的金风科技，开盘价的市盈率就超过了400倍。而之前一个月上市的金聚德，新股上市后被大幅炒高，市盈率达到150倍左右。中小板新股上市的这种高溢价，也带动了中小板市盈率的大幅走高。并且由于2007年之前中小板上市公司数量很少，所以中小板新股上市的高溢价对中小板市盈率的带动作用也就更大。

　　其三，中小板公司的高成长性与高送转能力可以对中小板公司较高的市盈率提供支撑。中小板公司尤其是中小板新上市公司有一个明显的特点，那就是股本小、业绩的基数较低。而在这种业绩基数较小的情况下，中小板公司只要付出一定的努力，取得一定的回报，那么，在公司业绩的增长上就会表现出一定的高成长性来。特别是中小板新上市的公司。由于上市时获得了数以亿计的巨资，一旦这些资金投入产生效绩，那么，所表现出来的高成长性将是非常可观的。并且，由于中小板公司股本小，业绩优、资本公积金高，股本扩张能力强，因此，这些中小板公司特别是新上市公司，又具有很强的高送转能力。特别是在年终分配到来之际，这种潜在的高送转能力就有可能变成真实的高送转分配方案，这对于中小板公司相对较高的市盈率水平，也可以提供良好的支撑。所以，在高送转的预期下，中小板公司市盈率相对偏高一些也是很正常的事情。

　　不过，尽管如此，对于那些受到过市场暴炒，或市盈率水平过于偏高，或上市公司业绩明显滑坡的中小板个股，投资者也还是不介入为好。股市有风险，中小板同样也有风险。对于投资者来说，防范风险意识始终都是需要的。