具有竞争力的区域型连锁综合超市。步步高采取“农村包围城市”、“超市+百货”跨区域发展战略，先发性密集布局二三线城市。2007年末，公司在湘赣两省共拥有门店87家。公司竞争优势主要体现在较低的扩张成本与快速的扩张能力、强大的供应链管理能力以及优秀高效的管理团队。

　　未来三年将保持快速成长态势。公司高速成长一方面来自于现有门店通过灵活的经营策略，提升可比门店增长速度，1-4月份公司可比门店增长率提升到17%；另一方面源于公司未来两年计划新开店47家，新增建筑面积39万平米，保持快速扩张态势。同时公司通过加强费用率控制，提升江西门店盈利能力将保证公司净利润保持快速增长。

　　投资建议我们预计公司08-10年EPS为1.52、2.28和3.14元，净利润复合增长率51%，基于公司未来将保持高速成长，有望成为行业内的翘楚，我们参照行业内可比公司武汉中百估值水平，给予公司08年35倍PE，对应公司目标价为53.2元，若公司开盘价低于45元，可积极买入。