中信建投:利尔化学 吡啶类除草剂农药生产供应商
www.cnfol.com 2008年06月30日 14:32
梁斌 中信建投
公司利用自身的技术优势,为募投项目自主开发储备了较为成熟的生产工艺技术。募投产品氟草烟现已建成150吨/年工业化生产线,连续运行2年以上,生产工艺稳定,技术成熟,从150吨/年放大到500吨/年风险较小,技术可行。公司募集资金最大的投资项目3,000吨/年毒死蜱、500吨/年氯氟吡氧乙酸酯及配套制剂产品技术改造项目,即是利用公司掌握的关键中间体——三氯吡啶酚钠的制造技术。
建议询价区间15.39—17.82元,预测上市合理价20.50元;由于公司的下游客户稳定,且公司的产品存在一定技术壁垒,公司凭借其技术优势占领国际市场,未来公司将继续发挥其技术优势,增强产品的竞争力,因而给予公司19-22倍的市盈率比较合理,相应的询价区间15.39-17.82元;公司主要从事农药除草剂的生产和销售,我们选择目前从事农药的5家上市公司进行比较,根据测算,这5家公司08年的动态市盈率在22.8倍,因此,我们预测公司上市的合理价位18.23-22.06元。