虽然市场对上调存款准备金率可能导致的低迷做出了准备，但如此大幅的下跌还是让很多投资者措手不及。 在业内人士看来，调整是意料之中的事，但关键在于，这种调整的“重灾区”在哪里，又是否是泥沙俱下般的下跌？

　　市场有厌战情绪

　　记者：您是如何理解此次大跌的？

　　水皮：下跌主要还是受到了上周末存款准备金率提高的影响，再有就是对房地产调控可能出现新措施的担心，导致出现此次比较大幅度的调整。这一调整幅度也超出大家的预计，预计春节前市场基本就是这样了，市场有厌战情绪。

　　李大霄：无须恐慌，我觉得大盘跟蓝筹股已经有一定的支撑，这次调整是对政策的一个反应，但大盘股的估值基础是非常牢固的，不会因为提高存款准备金率而丧失掉这个基础。

　　政策可能继续紧缩

　　记者：上周的消息面对市场不利，您如何看待政策面变化？

　　李大霄：这些主要还是货币政策的收缩引起的，货币政策的紧缩对市场无疑是有压力的，市场也会在压力下不断做出反应，经历各种考验。政策继续紧缩的可能性还是有的，这也是市场做出悲观反应的原因，但是从市场结构看，蓝筹股已经具备了投资价值的基础，所以从这个角度来讲，虽然市场还有压力，但是经过时间检验，当外围的情绪没有那么悲观的时候，它又会慢慢地暖起来。

　　水皮：其实政策面并没有特别大的变化，货币政策是回归稳健的。现在关键是房地产调控，在两会前这段时间里，可能会有比较集中的房地产调控政策出台。

　　中小板、创业板要挤泡沫

　　记者：很多投资者将矛头指向过于密集、定价也较高的新股发行现状，而且在此次下跌中创业板和中小板指数的跌幅也明显要大于沪深指数。在这样的背景下，中小板、创业板将会迎来怎样的局面？

　　水皮：新股将面临的就是挤泡沫的过程，现在市场很大程度也是受到这种泡沫破灭的影响。在大盘蓝筹还没有足够的上行动力之前，市场的确是比较痛苦的，中小板、创业板将面临的是挤泡沫的过程。

　　李大霄：这些正是市场现在步履沉重的原因，毕竟有些股票涨得比较多，位置比较高，还是有调整的要求；有些新股是一步到位，价位比较高，这些都是要警惕的重要领域。买股票还是物超所值比较安全，比较贵的时候只是投资技巧的比赛，要技巧非常高的人才可以控制。

　　“二八转换”必然带来痛苦

　　记者：在经历这次暴跌后，很多人表露出困惑、郁闷甚至是气愤，这种负面的投资氛围能否在一定时间内被扭转？

　　李大霄：最近市场还是比较悲观，但我还是比较坚持经济的好转、业绩的成长都比较确定，投资基础还是牢固的，所以投资性的机会还是存在的，不应该过于悲观。天气是很冷，但不会永远冷。

　　水皮：行情就是这样，当你愤怒、悲观、绝望的时候，可能市场就慢慢起来了。“二八转换”是要付出代价的，去年第一次转化不成，现在第二次可能也会不成，因为在转化的过程中“八”要付出的代价很大，比如这次创业板出现破位，跌幅很大，这都说明转换过程是比较折磨人的它有一个资金流出的过程，但资金流出不代表马上就会流入另一个，所以这个过程比较痛苦，很多人会觉得生气。整个2011年都将是“二八转换”的过程，但有一点是肯定的，创业板的泡沫在破，这对市场有一定杀伤力。

　　中小板准备“逃命”

　　记者：您对春节前的走势持怎样的观点？对投资者有什么建议？

　　水皮：春节前调整可能还会延续，关键还要看大盘蓝筹还有多少下行空间，我觉得下行空间是不大的，但往上走的时机不到，因为中小板还在资金流出。现在可以说没有推动往上的力量，但是却有影响指数下跌的情绪，所以不同的投资者有不同的应对，像做蓝筹的可以考虑逢低吸纳，而做中小板的可能就剩下逃命了。

　　李大霄：走势还是会有一些压力，但是总体上投资就必然要经历这些事情，大的熊市在2008年就已经结束了，现在是市场回暖过程中的一个反复。 (华商晨报 邵帅 )